港股1月投资策略-春季行情徐徐启动 | 国信港股&海外

主要观点总结

本报告对《国信证券-港股1月投资策略-春季行情徐徐启动》进行了概述，包括美国、国内的经济形势、股市表现、行业趋势等方面。提醒关注AI与PPI两个方向，给出了针对港股的投资建议和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 美国经济形势

美国通胀压力降低，未来更关注就业情况。地缘政治的不确定性、美国关税政策的不确定性是重要风险提示。

关键观点2: 国内经济形势

国内关注两个“I”——AI与PPI。M1有所回落，社融持平。部分经济指标在11月-12月产生了一定幅度的回落。

关键观点3: 港股表现

港股在节日期间大涨，但12月出现了回调。全年表现亮丽，全球主要指数中排名靠前。关注AI和PPI链，以及南向资金的流入情况。

关键观点4: 投资建议

看好2026年上半年由美元指数走弱驱动的海外资金回流+国内春季资金面改善的双驱动行情。建议关注AI+PPI双主线，其中AI是布局十五五规划在两会期间落地的重点，PPI则是反内卷持续作用利好的方向。

关键观点5: 风险提示

地缘政治的不确定性、美国关税政策的不确定性、海外降息幅度的不确定性、部分行业竞争格局的不确定性等是主要的风险提示。