超储率预计降至1.5%——8月流动性展望

主要观点总结

本文主要介绍了近期的资金面情况以及未来的流动性展望，包括了对7月份资金面的回顾，对8月份资金缺口和超储率的预测，以及8月份资金面的看法和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 7月资金面回顾

7月份资金面相对宽松，资金价格中枢回落，波动率下降。分阶段来看，跨月后资金价格大幅回落，税期前后资金面相对平稳，下旬资金面依然宽松。央行操作较为积极，净投放超8000亿元流动性。

关键观点2: 8月资金缺口测算

不考虑央行操作，8月份资金缺口预计不足1000亿元。主要受到财政支出加快、补充流动性的影响。

关键观点3: 8月份超储率预测

预计8月末超储率将降至1.5%，主要受到资金缺口和央行投放的影响。

关键观点4: 8月资金面展望

根据常规因素测算，8月份资金面偏松。央行对于流动性和资金价格的把控能力加强，考虑到逆回购存量较大、MLF到期等因素，央行预计仍将在关键时点积极呵护资金面。

关键观点5: 风险提示

存在增量财政工具使用、资金缺口假设不合理、资金价格波动幅度加大、信息及数据更新不及时等风险。

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