招商宏观 | 政策落实需提速——7 月经济数据点评

主要观点总结

招商证券发布宏观经济报告，分析了2024年8月15日国内宏观经济数据。报告指出，7月经济基本面延续了6月以来的运行趋势，极端天气和自然灾害对经济运行形成一定影响，同时国内需求侧压力进一步向生产端进行传导。报告对7月工业增加值、服务业生产指数、固定资产投资、房地产投资、社会消费品零售总额、就业情况等进行了详细分析，并提出政策建议。报告还提供了往期文章链接，以及风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 7月经济基本面延续了6月以来的运行趋势

报告指出，7月经济数据的主要特征包括国内需求侧继续维持低位运行，固定资产投资增速回落，低基数下社零增速改善幅度有限，出口增速维持高位起到支撑作用。需求侧压力进一步向生产端进行传导，中下游行业工业增加值增速普遍回落，同时部分中下游制造业盈利能力边际承压，产能利用率回升动能不足，制约制造业企业投资的积极性。

关键观点2: 政策建议

报告提出，为了实现5%的经济增长目标，财政政策要以更快速度推动落实大规模设备更新和大宗耐用消费品以旧换新；加快专项债券和特别国债的发行与使用，争取在有限的时间里形成实物工作量；坚持消化存量和优化增量相结合，积极支持收购存量商品房用作保障性住房，‘促需求’与‘去库存’齐头并进。

关键观点3: 风险提示

报告提到，内需恢复速度弱于预期，提醒投资者注意风险。

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