【信达固收】A股走高是本周资金波动的主因吗？——流动性与机构行为周度跟踪

主要观点总结

报告摘要指出，本周央行OMO净投放13652亿元，资金明显收敛，但逆回购规模下降仍维持净投放，资金边际转松。质押式回购成交量下降，整体规模低于上周五。银行刚性净融出先降后升，但整体低于上周。非银刚性融出先升后降，货基融出升幅较大。本周政府债实际净缴款2948亿元，下周国债缴款规模2370亿元。截至本周，2025年累计发行新增一般债5855亿元，新增专项债30762亿元，普通再融资债17605亿元，特殊再融资债19075亿元。下周新疆、陕西、辽宁等12个地区地方债发行规模3516亿元。报告还提到存单市场、票据利率、债券交易情绪跟踪及风险因素。

关键观点总结

关键观点1: 央行OMO净投放13652亿元

本周央行OMO净投放13652亿元，在税期走款等因素影响下，资金面仍明显收敛。

关键观点2: 质押式回购成交量和规模下降

本周质押式回购成交量下降，日均成交量下降1万亿至7.1万亿，整体规模低于上周五。

关键观点3: 银行刚性净融出下降

银行刚性净融出先降后升，但整体仍低于上周。

关键观点4: 政府债实际净缴款和下周国债缴款规模

本周政府债实际净缴款2948亿元，下周国债缴款规模2370亿元。

关键观点5: 地方债发行规模

截至本周，累计发行新增一般债5855亿元，新增专项债30762亿元，普通再融资债17605亿元，特殊再融资债19075亿元。下周地方债发行规模3516亿元。