【招商电子】生益科技：Q4符合预期，Q1趋势向好，高端板材放量打开业绩增量新空间

主要观点总结

本文介绍了招商研究团队对生益科技发布的业绩快报的分析和点评。招商团队看好生益科技的技术引领、核心卡位和长线空间，认为高速板材放量将驱动新一轮高质量成长。文章详细阐述了生益科技的业绩快报关键点，包括全年收入、归母净利润、扣费归母净利润等的高增长，以及公司在AI相关领域的研发成果和订单结构优化趋势等。同时，也对公司的未来发展前景进行了分析，并提醒了相关的风险。

关键观点总结

关键观点1: 生益科技发布24年业绩快报，全年收入及盈利实现高增长

生益科技发布24年全年业绩快报，收入和盈利均实现了显著增长。这主要得益于公司CCL产销量同比上升，优化销售结构，以及子公司生益电子的快速增长。

关键观点2: 生益科技在AI相关领域需求快速增长，实现扭亏为盈

生益电子的AI相关领域需求快速增长，叠加降本增效，实现扭亏为盈。这反映了公司在AI领域的强大竞争力和市场认可度。

关键观点3: Q4利润环比下滑主因研发及维修费用增加，投资减值

虽然Q4利润环比下滑，但这主要是由于AI相关研发费用、设备维修费用增加以及投资项目减值。这反映了公司在研发和创新方面的投入和决心。

关键观点4: 行业景气及公司订单趋势向好，未来发展前景看好

从行业景气和公司订单趋势来看，生益科技的未来发展前景被看好。公司产品以中高端产品为主，订单结构持续优化，经营实质上是趋势向上。

关键观点5: 生益科技具备高端产品研发能力，在AI算力等领域持续取得进展

生益科技具备领先的技术能力，持续在AI算力、端侧、自主可控等领域取得新进展。公司的高速CCL产品性能领先同行，前瞻研发PTFE等新材料。