【兴证固收】AI背后的增长潮汐——美债2026年度策略报告

主要观点总结

本报告预测分析了宏观环境走向与热点趋势AI变革背景下的未来走向及可能的投资风险点。文中提到美国基本面韧性、AI投资、通胀、降息等政策变化对美国经济发展的影响，并对美元汇率及大类资产走向做出展望。报告提醒注意货币政策超预期调整等风险。

关键观点总结

关键观点1: 报告认为美国经济韧性维持稳健，强调AI投资浪潮带来的改变和潜在风险。

文中指出美国经济韧性的底层逻辑在于居民部门的消费韧性和资产负债表的稳健性，以及金融条件转松后信用周期加速扩张等因素的支撑。同时指出AI革命改变了美国资本开支结构，对劳动力市场也产生影响，但投资者应警惕AI泡沫引发的金融风险。

关键观点2: 报告预测通胀走势和美联储政策变化。

预测美国通胀读数不会出现超预期波动，通胀上行风险大于下行风险。并认为如果美联储独立性得以保全，则降息空间有限。若新任主席难以维护美联储独立性，可能会引发系统性风险。

关键观点3: 报告展望了美债及大类资产未来趋势。

预计美债可能面临长期压力，包括增长预期下降和信用风险上升等因素制约长端利率上行空间。权益和资源类商品则因增长和资本市场需求支撑表现更被看好。

关键观点4: 风险提示。

报告提醒投资者注意货币政策超预期调整、财政政策变化、地缘政治风险以及机构负债端波动风险等可能带来的投资风险。