【招商非银】2025Q3保险业资金运用数据点评：股票占比新高，债券占比首现回落

主要观点总结

本文介绍了2025年三季度保险公司资金运用情况，包括规模、固收投资、权益投资等方面的信息。文章指出，保险公司资金运用规模突破37万亿，债券占比首现回落，银行存款和非标进一步被减配；监管加速推进保险长期资金入市，股票占比突破两位数再创新高，Q3重点加仓银行、减仓交运板块。同时，文章还提供了详细的行业数据和分析。

关键观点总结

关键观点1: 保险公司资金运用规模突破37万亿

2025年三季度末保险公司资金运用余额为37.46万亿，较年初增长12.6%，环比Q2增长3.4%。

关键观点2: 债券占比首现回落

固收投资方面，债券占比小幅回落至50.3%，部分原因在于Q3利率上行导致债券账面价值减少以及保险公司优化资产负债管理水平。

关键观点3: 银行存款和非标投资占比创新低

银行存款和非标投资占比进一步下降，预计主要是资产收益下滑以及新会计准则实施后的资负匹配要求导致。

关键观点4: 股票占比突破两位数再创新高

权益投资方面，股票占比提升至10%，首次突破两位数水平，主要是受监管政策推动和股市走强共同影响。

关键观点5: Q3重点加仓银行板块，减仓交运板块

根据Wind统计，险资在A股持仓中重点加仓银行板块，减仓交运板块。个股层面，险资重仓前十大流通股仍然集中于银行板块，边际上重点加仓邮储银行、兴业银行等。