【华金宏观】消费投资补贴显效，化债同时期待扩张——经济数据点评（24Q3/9月）

主要观点总结

华金证券发布报告，分析经济数据，认为财政补贴和竣工修复拉动9月零售改善，可选品消费反弹，服务消费稳定，制造业和房地产投资回升，预计房地产相关耐用可选品消费将逐步温和改善。特别国债加码对投资有拉动作用，预计全年经济增长目标将完成。风险提示包括商品消费恢复力度和基建投资增速风险。

关键观点总结

关键观点1: 财政补贴和竣工修复带动零售改善

9月社会零售消费品总额同比改善1.1个百分点至3.2%，主要受限额以上商品消费改善影响，加力补贴和竣工修复拉动可选品消费，预计四季度房地产相关耐用可选品消费将逐步温和改善。

关键观点2: 服务消费稳定增长

服务消费从前期反弹转向稳定增长，9月餐饮收入同比小幅回落0.2个百分点至3.1%。

关键观点3: 制造业和房地产投资回升

9月固定资产投资同比增速改善1.4个百分点至3.4%，制造业和房地产投资回升，特别国债加码对投资有拉动作用，预计全年经济增长目标将完成。

关键观点4: 风险提示

风险提示包括商品消费恢复力度和基建投资增速风险。

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