【招商食品】水井坊：25财年开门红顺利达成，费投克制盈利能力提升

主要观点总结

本报告是关于某公司的证券研究报告，主要包括公司发布的24年三季报，业绩情况，高档酒和中档酒的销售情况，盈利能力，品牌投入和治理结构等方面的分析。报告还涉及投资评级定义和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 公司发布的24年三季报情况

公司在Q3实现营业收入20.7亿，同比增长0.4%；归母净利润和扣非净利润均实现增长。整体收入和利润符合预期，实现了开门红任务的要求。

关键观点2: 公司高档酒和中档酒的销售情况

公司的高档酒销售微降，中档酒销售高速增长。公司通过控制销售费用投入，提高了盈利能力。

关键观点3: 公司的盈利能力和品牌投入

公司的毛利率和销售费用率有所变化，但整体盈利能力有所提升。公司坚持品牌投入稳健经营，治理结构良好，未来有望提高分红率。

关键观点4: 风险提示和投资评级

报告提示了经济恢复不及预期、次高端价位竞争加剧和高端产品培育不及预期等风险。投资评级采用相对评级体系，基于报告发布日后6-12个月内公司股价相对同期当地市场基准指数的市场表现预期。

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