【国泰海通交运|岳鑫团队】周观察：换季局方严控时刻增长，反制望减缓船厂航企影响

主要观点总结

本报告关注航空、油运以及中国对美反制的影响。航空业维持增长态势，换季时刻增长受控制。油运方面，原油运价维持高位，美国反制可能导致运价上升。针对中国对美反制行动有望减缓中国船厂和航企所受压力。策略上建议增持航空油运快递领域。同时提示经济波动、关税等风险。

关键观点总结

关键观点1: 航空业维持增长态势

航空业具有长期逻辑，公商务恢复持续性受关注。换季时刻增长受控制，国内裸票价保持同比上升。

关键观点2: 油运市场原油运价维持高位

油运市场原油运价维持高位，对美反制可能驱动运价上升。未来两年供需继续向好，行业景气有望超预期。

关键观点3: 中国对美反制行动的影响

中国反制行动旨在维护公平竞争环境，对中国船厂和航企影响有限。预计相关集运公司仍能保持运营，可能出现短期紊乱但不会导致行业成本明显上升。

关键观点4: 策略建议

维持航空油运快递增持的建议，同时关注经济波动、关税等风险因素。