全A指数或延续震荡，短期聚焦结构变化

主要观点总结

该文章主要介绍了全A指数或延续震荡，短期聚焦结构变化，包括权益总量、轮动加速等方面的内容。同时，也对市场复盘、转债市场、条款及供给等方面进行了详细的分析。最后，文章还提醒了正股波动较大、转债估值压缩等风险。

关键观点总结

关键观点1: 全A指数或延续震荡，短期聚焦结构变化

文章指出，受制于缓慢修复的基本面预期，EPS层面或较难作为下半年股指大幅突破的核心变量。但基本面弱修复时期，场外流动性充裕依然可以是权益市场估值的重要承托力量。策略上可更侧重交易，板块上重点关注具备中长期叙事且拥挤度、估值在低位的板块。

关键观点2: 市场行业轮动加速，重视板块切换机会

文章强调当前市场行业间的轮动速度加快，但轮动强度相对不高。在整体波动性收敛的情况下，行业选择依然对相对收益产生显著影响。因此，策略上应更侧重交易，关注具备中长期叙事且拥挤度、估值在低位的板块。

关键观点3: 转债市场微跌，估值小幅抬升

文章指出上周转债市场微跌，多数板块表现偏弱。从转债收盘价分布情况看，价格中位数有所下降。转债市场百元平价拟合转股溢价率有所上升。在条款和供给方面，有天阳转债赎回、新转债发行等动态。

关键观点4: 风险提示

文章最后提示了正股波动较大、转债估值压缩、业绩增长不及预期、外围市场波动等风险。

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