政策预期改善和市场风险偏好回升共振 两融余额时隔十年重返2万亿元

主要观点总结

沪深北三市两融余额达到20002.59亿元，显示市场活跃资金持续介入与市场恢复。中国银河证券首席策略分析师杨超表示，这是市场结构优化的体现。政策组合拳发力，两融余额稳步攀升，与2015年的市场情况有本质区别。当前两融余额上行更多体现为结构性活跃与风险偏好回暖的结果。市场信心增强，资金流向呈现结构性特征，部分行业和个股融资活跃。杠杆水平处于健康区间，机构看好后市韧性。

关键观点总结

关键观点1: 沪深北三市两融余额达20002.59亿元，时隔十年再次突破两万亿元。

这表明市场活跃资金持续介入，市场恢复，反映市场结构优化和交易行为趋于成熟。

关键观点2: 政策组合拳发力，推动两融余额稳步攀升。

自2024年9月以来，政策支持资本市场平稳健康发展，市场信心显著增强。

关键观点3: 本轮两融余额突破两万亿元与2015年存在本质区别。

当前两融余额的攀升节奏稳健，市场风险偏好回升与政策预期改善共振。

关键观点4: 资金流向呈现结构性特征。

电子行业等获得融资净买入额较多，市场关注度较高的个股受青睐。

关键观点5: 市场杠杆水平处于健康区间。

当前市场两融余额上行更多体现为结构性活跃和风险偏好回暖的结果。

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