【深度报告·阅木集】再谈西南国产原木替代：薛定谔的供应量

主要观点总结

本报告关注国产原木的影响，从西南片区国产原木的贸易现状、供应瓶颈、成本组成和未来发展形势等角度进行分析。

关键观点总结

关键观点1: 国产原木的重要性提升

近年来国产针叶原木在供需平衡表的重要性提升，国产材占比的增加主要原因是国产材自身消耗维持稳定，叠加进口材消耗的大幅减少。

关键观点2: 重庆地域升水对国产材的意义

全国交割区中，重庆设有100元/方的升水，对国产材的意义更重要。主要是因为可以覆盖从太仓和新民洲到重庆港口的运费，有性价比的国产材定价权在西南地区贸易商手里。

关键观点3: 西南地区针叶树种的占比及采伐情况

西南地区针叶树种的占比较大，采伐量呈现增长趋势。但采伐办证程序复杂壁垒高，采伐指标使用还有潜力。

关键观点4: 国产材的供应问题和成本

国产材的供应存在口径小、材长不足、供应不稳定、标准化程度低、刚性成本较高的问题。其中，砍伐和运输是国产材最主要的成本。

关键观点5: 期货上市对国产材的影响

期货上市可能会推动国产材市场向标准化、产业化转型，提升我国在全球原木市场的定价权。