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【银河通信赵良毕】公司深度丨中国铁塔 (0788.HK):全球通信基建龙头,“一体两翼”打开空间

中国银河证券研究  · 公众号  · 科技创业 科技自媒体  · 2025-11-20 07:52
    

主要观点总结

中国铁塔作为全球通信基建龙头,聚焦“一体两翼”战略。公司充分发挥禀赋优势,通信铁塔专门化建设有据可依,高度与挂载资源催生智联需求。公司折旧红利即将释放,投资推荐评级为“推荐”。

关键观点总结

关键观点1: 中国铁塔地位及战略

中国铁塔是全球通信基建龙头,聚焦“一体两翼”战略,2014年7月由三大运营商共同发起设立,2018年8月在港交所上市。

关键观点2: 通信铁塔专门化建设的优势

通信铁塔是实现无线通信的重要物理支撑,专门化建设有利于发挥更大的经济效益与社会效益。高度与挂载资源催生智联需求,宏站与微站分别满足网络覆盖需求,租金收入大幅提升。

关键观点3: 公司折旧红利及业务羽翼渐丰

公司拥有大量塔类站址和租户数,截至2025年6月相关数据呈现增长趋势。存量铁塔折旧完毕后,折旧红利将释放。公司充分发挥禀赋优势,能源业务等两翼业务羽翼渐丰。

关键观点4: 投资建议与风险提示

公司“一体两翼”战略领先,规模效应突显,投资推荐评级为“推荐”。同时提示通信铁塔租金下调风险、应收账款回收风险等。


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