26M1发行期限较25M1上升——地方债一级周报

主要观点总结

文章主要介绍了地方债的整体情况，包括发行规模、加权发行期限、发行节奏、隐含增值税及附加税率、净融资额、一级利差以及专项债资金投向。

关键观点总结

关键观点1: 地方债整体发行规模快于往年

截至2026年1月9日，地方债的发行规模已经超过了往年。

关键观点2: 地方债加权发行期限上升

从已披露的地区来看，26M1的地方债发行期限较25M1有所上升。

关键观点3: 26Q1发行节奏与地方债净融资额

26M1地方债的净融资额高于往年，但26M2和26M3的信息披露尚不完整。同时，地方债一级发行隐含增值税及附加税率整体偏低。

关键观点4: 地方债一级利差维持高位

I类地区10Y利差在26M1较上一个月明显下行，但I类和II类地区的30Y利差仍然维持较高水平。

关键观点5: 专项债资金投向

2025年的专项债主要用于基建，并且用于土储的金额明显增加。