【方正固收】今年转债下修有何特点？

主要观点总结

文章主要介绍了今年转债下修的特点，包括下修数量及占比下降、下修到底转债比例上升、央国企转债下修比重下降、临到期、进入回售期转债下修比重上升等。同时，文章还介绍了转债市场的其他情况，如市场走势、资金流入板块、转债估值等。最后，文章给出了风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 转债下修特点

今年转债下修数量及占比明显下降，主要原因与权益市场回暖和转债市场缩量有关。下修到底转债的比例高于去年，电力设备和医药生物行业的转债是近两年下修的“常客”。此外，今年央国企转债下修到底的比重也有所下降。

关键观点2: 市场走势和资金流入板块

本周转债市场整体上涨，偏股转债表现较好。资金流入的板块主要以银行、石油石化等红利板块，电子、通信等科技类板块为主。多数板块上涨，通信、电子、石油石化、机械设备等行业涨幅居前。

关键观点3: 转债估值和收益

转债估值达到新高，偏股、平衡和偏债转债价格中位数均处于高位。今年博弈转债下修的收益稍好于去年，但下修被否的转债区间收益率为负。

关键观点4: 风险提示

数据更新不及时及提取失误等风险；股债市场超预期调整；机构行为带来的市场扰动等。