狂赚 233% VS 亏 20%！2025主动基金年鉴：冰火两重天

主要观点总结

本文主要总结了2025年主动权益基金的表现情况，以及权益型基金经理TOP100的表现。文章回顾了主动基金在市场中的表现，包括风格、行业和全球市场的表现，并提到了基金销售端的趋势。同时，也分析了主动权益基金经理在2025年的表现及跑输万得偏股基金指数的原因。

关键观点总结

关键观点1: 主动权益基金表现

主动基金开始重新跑赢指数基金；港股整体表现好于A股；风格方面呈现出冰火两重天格局；行业分化明显，科技和有色金属表现较好，大消费板块普遍表现很差。

关键观点2: 全球市场情况

各国股市表现良好，A股和港股表现一般，韩国表现最好，美股表现一般，印度表现较差。

关键观点3: 基金销售趋势

2025年基金销售延续“被动化”趋势，指数基金（特别是ETF）规模超过主动权益基金。好消息是主动权益的净赎回趋势开始扭转。

关键观点4: 主动权益类基金经理TOP100表现

TOP100基金经理榜单组合在2025年的收益率跑输了万得偏股基金指数。原因分析包括基金经理离职、行业基金贡献高收益而榜单组合无行业基金、新锐基金经理表现普遍好于老将、以及榜单组合选基但未做风格中性调仓等。