国资刚兑信仰，被打破了！

主要观点总结

本文介绍了关于可转债的内容，重点讲述了岭南转债违约事件，打破了国企可转债的刚兑信仰。同时，文章还涉及了PPP项目的投资热和乱象，以及岭南股份的困境。最后，文章还讨论了类似事件的可能性和投资风险。

关键观点总结

关键观点1: 可转债的特性及岭南转债违约事件

可转债具备股性和债性的双重特性。岭南转债是岭南股份发行的债券，因公司流动性枯竭，无法按期兑付本息，导致违约。这是可转债30多年来首次违约，打破了国企可转债的刚兑信仰。

关键观点2: PPP项目的投资热和乱象

PPP项目是一种公与私的合作模式，通过引入民间资本减轻财政压力。但PPP项目存在违规举债、经济评估不充分、运营收入预测不准确等问题，部分项目不再盈利。去年，PPP项目被全面叫停。

关键观点3: 岭南股份的困境

岭南股份主业接政府工程，行业受周期性及市场供需变化影响，政府投资缩减，新增订单少。同时受地方政府财政困难影响，回款周期拉长，回款滞后。公司发的可转债信用评级一路下降。随着浪潮退去，岭南股份进入危险困境。

关键观点4: 国有资本下场收购岭南转债

随着岭南转债打破国资刚兑信仰，国有资本终于下场收购部分转债。收购方案针对散户进行小规模兑付，解决最多人的问题。但大户估计需要进一步谈判。

关键观点5: 其他类似事件及投资风险

类似的事件如西安建工集团未能清偿债券，原因与岭南转债类似。搞投资的普通人需要谨慎对待投资国企的可转债，审视其经济实力和担当。同时提到葫芦娃观海外新栏目，提供海外投资经验分享和解答读者问题。

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