成方知道 | 降准和货币乘数的关系

主要观点总结

本文围绕降准和货币乘数的关系展开，介绍了货币乘数的定义以及它如何受到降准的影响。文章指出，货币乘数是货币供应量（M2）与基础货币的比值，受到法定存款准备金率的影响，长期呈负相关关系。近年来，人民银行多次下调法定存款准备金率，导致货币乘数上升。降准短期内可能不增加基础货币总量，但长期具有扩张效应，会增加货币供给。文章最后总结了降准对货币金融环境的影响以及其对货币乘数的影响。

关键观点总结

关键观点1: 货币乘数的定义及其影响因素

货币乘数是货币供应量（M2）与基础货币的比值，反映了中央银行投放基础货币后，通过商业银行存款创造机制，货币供应总量增加的倍数。法定存款准备金率是影响货币乘数的主要因素之一，长期呈负相关关系。

关键观点2: 降准对货币乘数的影响

人民银行下调法定存款准备金率，是货币乘数上升的重要原因。降准短期内可能不增加基础货币总量，但长期具有扩张效应，会增加货币供给，并扩大货币乘数。

关键观点3: 降准对货币金融环境的影响

降准本质上有利于营造适宜的货币金融环境，是支持经济增长的货币政策手段。不宜简单根据短期内基础货币总量的变化来衡量货币政策的效果。

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