Stellantis 2025年上半年运营亏损27亿欧元

主要观点总结

Stellantis在2025年上半年面临严峻的财务压力，收入和利润下滑，北美和欧洲市场表现不佳。公司试图通过新车型投放、激励策略调整、成本优化等方式稳定局面。文章分析了亏损成因，并探讨了下半年可能的改善路径。

关键观点总结

关键观点1: Stellantis面临财务挑战

2025年上半年，Stellantis遭遇自合并以来最严峻的财务压力，收入、利润和出货量全面下滑，北美和欧洲市场成为拖累重心。

关键观点2: 区域市场走势分化

北美市场出货量下滑，主要受进口车型关税增加和产能缺口影响；欧洲市场份额回升，但激励成本大幅上升；南美与中东非洲市场成为亮点；中印与亚太市场基础薄弱。

关键观点3: 结构性亏损成因剖析

本轮亏损的核心诱因包括销量与产品结构的双重下滑、激励与保修成本增加、非经常性支出加重等。产品节奏失衡导致新车型上量节奏偏慢，老车型淘汰速度快，使得单位收益车型比例下降。

关键观点4: 下半年策略与修复节奏

Stellantis为下半年设定了产品节奏提速、关税应对、成本与激励调整、电动化深化等方向。预计下半年净收入与自由现金流将显著改善，利润率有望回升。

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