【浙商I银行梁凤洁】苏农银行25H1：分红有望提升

主要观点总结

本报告主要分析了苏农银行2025年上半年的业绩情况，包括营收、归母净利润、息差、资产质量、分红等方面的信息。展望全年，苏农银行利润增速有望继续维持大个位数增长。同时，报告还介绍了该行的不良生成率、拨备覆盖率等指标的情况。风险提示包括宏观经济失速、不良大幅暴露和经营发展不及预期等。

关键观点总结

关键观点1: 业绩概况

苏农银行2025年上半年营收、归母净利润同比分别增长0.2%、5.2%，增速较上季度有所放缓。

关键观点2: 业绩原因

营收增速放缓主要受其他非息收入增速放缓影响；归母净利润增速受营收增速放缓和所得税拖累加大影响。

关键观点3: 息差情况

苏农银行2025年二季度息差环比下降，主要受资产收益率下行幅度大于负债成本率影响。

关键观点4: 资产质量前瞻指标波动

不良率、关注率等指标有所波动，主要受到普惠小微类资产波动的影响。

关键观点5: 分红情况

苏农银行提出中期分红方案，若维持上半年的每股分红水平，预计全年分红率有所提升。

关键观点6: 风险提示

报告提到了宏观经济失速、不良大幅暴露和经营发展不及预期等风险。