票息资产的矛盾及推演

主要观点总结

本文讨论了债市近期快跌行情下的两个推演，指出利率债收益短期快升时，信用债表现相对稳健。同时，文章分析了信用债表现不弱的三个证据，提出了对未来债市的两个矛盾点的看法。此外，文章还讨论了负债端稳定性和资金面等因素对策略布局的影响，建议短期关注高流动性普信债和银行次级债，并指出超长信用债在波动市中的定价较为紊乱。最后，文章强调了风险提示和免责声明。

关键观点总结

关键观点1: 债市快跌行情下的两个推演

债市近期经历快跌行情，利率债收益短期快升。在此背景下，提出两个推演：需求拥挤在信用债，存量配置不算弱；流动性的瑕疵与负债端顾虑，会制约机构票息资产拿量。

关键观点2: 信用债表现不弱的三个证据

分析信用债表现相对稳健的三个证据：高回报+低回撤的体现、止盈意愿不算强烈、定价弹性较大的资产表现稳定。

关键观点3: 未来债市的两个矛盾点

提出未来债市走向的的两个矛盾点：利率债快跌后票息收益的确定性与信用债的波动；历次调整时间短导致投资者反应不足与债市再度上涨的矛盾。

关键观点4: 负债端稳定性和资金面的影响

讨论负债端稳定性和资金面对于策略布局的关键性，指出这两者影响债市走势和投资者决策。

关键观点5: 建议关注的高流动性资产

建议短期关注高流动性普信债、银行次级债，并指出在波动市中超长信用债的定价较为紊乱。

关键观点6: 风险提示和免责声明

强调风险提示，提醒投资者注意投资风险，并声明本公众号所载资料仅供参考，不构成任何投资建议或保证。