【方正总量】两融余额历史新高：总量与结构特征

主要观点总结

报告分析显示，截至9月5日，A股两融规模创下历史新高，其中两融余额为22871亿元，占A股流通市值比重为2.5%，两融交易额占A股成交比重为11.0%。从行业看，电子、非银金融等行业两融余额绝对规模较大，而银行、食品饮料等行业相对靠后。两融余额持续新高反映市场风险偏好提升和A股市场流动环境整体宽松。展望未来，多重积极因素决定中国资本市场长期向好趋势不变，但需警惕行业变化超预期、政策执行力度不及预期等风险。

关键观点总结

关键观点1: A股两融规模创下历史新高

截至9月5日，A股市场两融余额达到22871亿元，这一数字刷新了历史记录。

关键观点2: 行业差异在两融规模上表现明显

电子、非银金融等行业的两融余额绝对规模较大，而银行、食品饮料等行业的两融余额占流通市值比重靠后。

关键观点3: 两融规模新高反映市场风险偏好提升和A股市场流动环境整体宽松

当前市场风险偏好有所提升，A股市场流动环境整体较为宽松，这反映了两融余额持续新高的原因。

关键观点4: 中国资本市场长期向好趋势不变

多重积极因素决定了中国资本市场长期向好的趋势不会改变，包括经济中长期向好态势、A股估值较低、上市公司质量提升等。

关键观点5: 需警惕行业变化超预期、政策执行力度不及预期风险

虽然整体趋势向好，但仍需警惕行业变化超预期、政策执行力度不及预期的风险。