轮动加快，寻找主线 | 可转债策略周报

主要观点总结

本文总结了转债市场一周的行情回顾、转债估值、转债供需、转债信用、转债条款以及投资展望。股市行情方面，主要股指均上涨，其中创业板指领涨。转债行情方面，中证转债指数一周上涨，成交量增长明显。分行业看，建筑材料、采掘、农林牧渔等行业转债表现较好。投资者风险偏好整体上升，交易活跃，预计后续股市维持震荡偏强，但转债行情轮动加快，需关注金融和科技板块以及业绩稳健、低价、中高评级转债。

关键观点总结

关键观点1: 一周行情回顾

转债市场随权益市场上涨，万得全A指数、上证指数、中证转债指数和可转债正股指数均有上涨。

关键观点2: 转债估值

转股溢价率下降，处于24年以来历史低位。分行业看，食品饮料、纺织服装等行业转债转股溢价率较高，传媒、综合等行业转债转股溢价率较低。

关键观点3: 转债供需

转债基金对转债需求小幅下降，可转债ETF需求增长。上市转债余额减少，拟发行转债规模增加。

关键观点4: 转债信用

历史上共有5只转债违约。多数转债评级在AA及AA-，评级维持稳定。

关键观点5: 转债条款

部分转债公布不向下修正或提示可能触发下修。部分转债公告回售或赎回。

关键观点6: 投资展望

近期股市表现较好带动转债走强，投资者风险偏好上升。转债行情轮动加快，需关注金融和科技板块以及业绩稳健的转债。

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