高质量对话 | 中银基金郭昀松：聚焦时代的周期

主要观点总结

在2025年即将结束之际，黄金的涨幅在各类资产中表现突出，达到自1979年以来的最大涨幅。中银基金的郭昀松是专注于周期领域的基金经理，他管理的基金在黄金投资上体现了其周期框架。郭昀松认为，把握大贝塔比个股层面的“微观操作”更重要，通过大量研究历史，判断不同行业所处的季节。他的投资框架中，重视客观历史规律，并通过分析宏观和产业的周期，投资大宗商品如黄金。在郭昀松的投资生涯中，他逐渐形成了自己的投资框架，并认为可持续的超额收益需要坚持在一个可复制的投资框架下。郭昀松对人生和投资都抱着周期的视角，认为在大势面前，个体是微不足道的，需要识别时代的列车并搭上。

关键观点总结

关键观点1: 黄金涨幅显著

黄金在2025年的涨幅在各类资产中表现突出，达到自1979年以来的最大涨幅。

关键观点2: 郭昀松的投资框架

郭昀松是专注于周期领域的基金经理，他的投资框架重视客观历史规律，并通过分析宏观和产业的周期，投资大宗商品如黄金。

关键观点3: 重视大贝塔

郭昀松认为，把握大贝塔比个股层面的“微观操作”更重要，通过大量研究历史，判断不同行业所处的季节。

关键观点4: 可持续的超额收益

郭昀松的投资框架强调可持续的超额收益，需要在可复制的投资框架下进行操作。

关键观点5: 周期视角

郭昀松对人生和投资都抱着周期的视角，认为在大势面前，个体是微不足道的，需要识别时代的列车并搭上。