【平安非银】上市券商2024半年报综述：业绩环比改善，行业分化加剧

主要观点总结

本文描述了24H1上市券商的业绩情况，包括营收、归母净利润、各业务板块的净收入及变化情况，以及头部券商和行业的整体趋势。文章还提供了投资建议和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 24H1上市券商业绩下滑

24H1归母净利润下滑22%，营收2350亿元（YoY-12.7%），主要是经纪业务、投行、利息等业务受到不同影响。

关键观点2: 头部券商业绩分化

头部券商在投行、资管、利息净收入方面同比降幅高于中小券商，但自营收入降幅更窄，招商、广发、中信上半年归母净利润同比表现相对较好。

关键观点3: 各业务板块情况有所分化

经纪业务受费率下行、交易量下降等因素影响收入下降；投行收入受IPO承销规模下降影响；资管规模企稳回升；自营表现分化；两融规模下降影响利息收入；国际子公司业绩分化，券商积极拓展香港外市场。

关键观点4: 投资建议和风险提示

监管关注资本市场高质量发展，证券行业供给侧将持续优化，关注专业能力领先、合规风控完备的头部券商。当前证券指数估值位于历史低位，具备较高性价比和安全边际。同时提示权益市场波动、投资者风险偏好降低、宏观经济下行和资本市场政策影响等风险。