【长江固收赵增辉团队】从增量资金看转债表现的可持续性 ——可转债周报 20250823

主要观点总结

本报告主要从增量资金的角度分析了转债市场的可持续性，概述了当周转债市场的核心观点和主要特点。文中提到市场风险偏好回升，估值分化，资金流动性增强，主要股指走强，科技类板块成为当周主线等关键点。

关键观点总结

关键观点1: 转债市场延续强势，价格中枢上行，风险偏好回升。

文中指出转债市场延续强势，高价券弹性走强，中低价品种修复，百元附近承压。隐含波动率震荡上行，市场对后续波动预期增强。

关键观点2: 增量资金来源多元，银行理财、ETF与保险资金成为重要推动力。

报告提到银行理财子对含权资产的配置意愿增强，股票类与转债类ETF规模持续扩张，保险资金在保费收入修复后亦展现出增配含权及权益市场的动力。

关键观点3: 市场主题周度回顾与权益主题周度回顾显示科技类板块相对占优。

报告指出主要股指走强，中小盘表现更为强势，科技类板块如通信、电子、计算机等领涨。

关键观点4: 风险提示关注后市成交量降低、整体流动性风险的上升风险以及下修博弈密集和贸易摩擦加剧带来的风险。

报告提醒关注转债市场上涨后的观望情绪、整体成交活跃度下降、流动性风险加剧的可能性。同时指出下修博弈密集和公司转股意愿下降的风险以及贸易摩擦加剧对宏观经济和权益市场波动放大的风险。