【华鑫食饮&商社|事件点评】山西汾酒（600809）：业绩稳健增长，全国化战略加速推进

主要观点总结

山西汾酒发布2025年半年度业绩公告，总营收和归母净利润均实现增长。公司重视高质量发展，产品矩阵分价位段倾斜投入，并对四大单品系列存量、增量额度进行差异化调节，强化营销费用横向分流，以提升运营效率与盈利能力。产品矩阵四轮驱动，全国化2.0战略持续深化，成效显著。公司预计未来业绩将稳健增长，但需注意宏观经济下行风险、行业竞争加剧风险、食品安全风险等。

关键观点总结

关键观点1: 总营收和归母净利润增长

山西汾酒2025年半年度总营收239.64亿元，同比增长5%；归母净利润85.05亿元，同比增长1%。

关键观点2: 公司高质量发展策略

公司重视高质量发展，产品矩阵分价位段倾斜投入，对四大单品系列存量、增量额度进行差异化调节，强化营销费用横向分流。

关键观点3: 全国化2.0战略深化

公司全面推进全国化2.0战略，成效显著，长三角、珠三角等潜力区域保持高增态势。

关键观点4: 未来业绩展望

公司产品矩阵丰富，覆盖多价格带，内控机制逐步完善，品牌影响力持续增强，未来业绩有望保持稳健增长。

关键观点5: 风险提示

投资者需关注宏观经济下行风险、行业竞争加剧风险、食品安全风险等。