TMT仓位逼近40%！ | 西部策略 曹柳龙团队

主要观点总结

本报告主要分析了公募在资源+科技领域的加仓情况，以及TMT仓位的极致水平。其中，创业板仓位处于历史高位，消费板块仓位下跌，而有色和科技的仓位显著提升。同时，也指出了TMT仓位已近40%，建议行业配置注重再均衡，并给出了具有性价比的细分行业。报告还提供了25Q3公募超配加仓的情况以及风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 公募加仓资源+科技，仍是极致杠铃策略

资金偏向大盘成长，创业板、科创板、沪深300等加仓较多。其中，创业板仓位提升显著，处于高位；TMT仓位创历史新高；消费板块仓位下降。有色和科技的仓位显著提升。

关键观点2: TMT仓位逼近40%，建议行业配置再均衡

当前TMT基金持仓较高，已接近极致水平。建议行业配置更加均衡，结合赔率和胜率，寻找具有性价比的细分行业，如光学光电子、电视广播等。

关键观点3: 细分行业超配比例差异大，多数行业拥挤度尚低

在细分行业中，半导体、消费电子等仓位已达历史最高水平，而医疗美容、电机等行业仍处于低配状态。热度较高的工业金属、贵金属等行业虽然超配比例高，但未达极值。

关键观点4: 风险提示及免责声明

本报告涉及的数据统计口径、盈利环境、经济下行压力、政策或技术落地节奏等存在不确定性。免责声明强调了报告为西部证券研究发展中心制作，仅供内部使用，未经授权不得更改、传播、复制或以其他形式使用。报告版权属于西部证券所有，任何机构或个人未经许可不得侵犯版权。