均胜电子 | 2025Q2：稳健增长 汽车+机器人Tier1启航【民生汽车 崔琰团队】

主要观点总结

本报告是关于公司发布2025年半年度报告的分析，包括营收、利润、毛利率等方面的数据。同时，报告还涉及公司的战略定位、研发投入、海外运营情况以及投资建议等方面的内容。

关键观点总结

关键观点1: 半年度报告关键数据

公司2025年上半年营收303.47亿元，同比增长12.07%。其中第二季度营收157.71亿元，同比增长14.27%，环比增长8.2%。归母净利润和扣非净利润均实现稳健增长。毛利率达18.39%，有所提升。

关键观点2: 公司业务分析与判断

公司盈利稳健增长，加速新领域研发布局。收入端和利润端均实现稳定增长，费用端也呈现一定变化。公司定位汽车+机器人Tier1，打造第二增长曲线，积极推进机器人产业链上下游产品的研发和商业化落地。

关键观点3: 海外运营与毛利率提升

公司通过引入中国供应商、优化采购价格等方式持续推动原材料成本下降。海外工厂设备综合效率提升，产能迁移降低成本国家/地区，海外运营提效，毛利率提升效果显现。

关键观点4: 投资建议与风险提示

公司作为平台型汽车电子龙头，预计未来营收和归母净利润将继续增长。分析师维持“推荐”评级，并提示智能驾驶、乘用车销量、人形机器人业务进展等风险。