【方正固收】如何看待央行重启买债？

主要观点总结

文章主要围绕央行重启公开市场国债买卖操作进行阐述，包括其对市场的影响、后市债市走势以及风险提示。同时，也介绍了利率债市场情绪指数和债市情绪面的跟踪。

关键观点总结

关键观点1: 央行重启已暂停一年多的公开市场国债买卖操作，旨在维持政策工具连续性，补充中长期流动性，维护债市平稳运行。

操作规模将显著收缩，操作方式更趋稳健。工具属性重于刺激意义，更多是货币政策工具箱的“常规化回归”。

关键观点2: 债市情绪面跟踪显示，上周债市情绪有所回升，但整体仍呈上升趋势。

通过观测质押式回购成交量、R001成交量占比等指标，了解资金市场的拥挤程度。隔夜占比维持不变，杠杆率大幅回跌。

关键观点3: 存在宏观政策超预期、政府债供给超预期、流动性超预期等风险提示。

分析师提醒投资者需注意这些风险，并做出适当的风险管理决策。