【招商电子】华虹24Q4跟踪报告：收入和毛利率符合指引，华虹制造产线建成投产

主要观点总结

华虹半导体（HHGrace，1347.HK）2024年第四季度财报显示，收入5.39亿美元，同比+18.4%，毛利率11.4%，同比+7.4pcts，符合指引。报告期内，收入和毛利率均符合预期，产能利用率略有下滑。新兴应用需求快速增长，功率需求恢复待观察。展望2025年，预计收入环比持平，ASP预计逐步改善。资本支出主要用于华虹制造9厂和无锡新厂。未来战略包括提高效率和降低成本，并推动新技术平台发展。风险提示包括宏观经济波动风险、产能利用率和ASP复苏风险。

关键观点总结

关键观点1: 24Q4收入与毛利率符合预期

华虹半导体2024年第四季度收入5.39亿美元，同比+18.4%，毛利率11.4%，同比+7.4pcts，均符合公司指引。

关键观点2: 新兴应用需求快速增长

消费领域需求复苏态势不一，部分新兴应用市场快速增长，推动公司CIS和电源管理平台表现良好，但中高端功率器件需求仍有待提升。

关键观点3: 2025年展望

预计2025年第一季度收入环比持平，ASP预计逐步改善。资本支出主要用于华虹制造9厂和无锡新厂。

关键观点4: 未来战略

华虹将加大提高效率和降低成本的力度，并推动新技术平台发展，以更好地服务高端市场。

关键观点5: 风险提示

公司面临宏观经济波动风险、产能利用率和ASP复苏风险，需关注这些因素对公司业绩的影响。