港股打新：讯众通信（02597.HK），中国最大的全栈式云通信服务商

主要观点总结

本文分析了讯众通信在港交所认购的情况，包括公司简介、业绩情况、发行情况，以及是否推荐申购。讯众通信是中国领先的云通信服务提供商，但在近年面临增长停滞、盈利恶化和现金流紧张等问题。

关键观点总结

关键观点1: 公司简介

讯众通信是中国领先的云通信服务提供商，按2024年收入计算位列国内行业第三位。该公司提供云通信平台服务，并嵌入数据分析、隐私保护、智能路由等增值服务。

关键观点2: 业绩情况

讯众通信近三年财务表现呈现收入平稳、利润承压、现金流紧张的特点。其中，营收增长停滞，核心收入来源高度集中；净利润出现大幅下滑；现金流状况严峻，面临显著的流动性压力。

关键观点3: 发行情况

讯众通信的公开认购期已开启，预计股票将在联交所挂牌交易。发行架构包括全球发售H股、招股价区间、入场费、预计募资净额等细节。此外，还引入了具有政府背景的基石投资者。募集资金将用于服务及解决方案的技术升级与开发、销售渠道扩展、战略收购等。

关键观点4: 申购建议

对于申购讯众通信的股票，建议谨慎。虽然云通信行业增长确定性较高，但公司面临行业前景与竞争风险、估值与业绩匹配度存疑、短期增长动能待观察等问题。

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