存单周报（0616-0622）：供需双强，继续修复

主要观点总结

本文主要介绍了华创证券研究所发布的关于存单的周报内容。报告详细分析了存单市场的供给、需求、估值、比价等方面的情况，并给出了相应的风险提示。同时，文章还回顾了往期的存单周报内容。

关键观点总结

关键观点1: 供给方面，净融资回升，期限结构缩短。

本周存单发行规模为11023.20亿元，净融资额为806.80亿元。国有行发行占比上升，股份行发行占比下降。期限方面，1Y存单发行占比下降至24%，存单发行加权期限收窄至6.88个月。

关键观点2: 需求方面，理财和其他产品为二级配置主力，一级市场募集率小幅提升。

理财和其他产品类为存单二级市场配置主力，分别净买入809.03亿元和942.51亿元。一级发行方面，全市场募集率小幅上升到90%左右。

关键观点3: 估值方面，一二级市场定价持续修复。

资金预期稳定，股份行存单定价小幅下行。1Y存单收益率小幅下行，期限利差有所变化。信用利差方面，城商行与股份行利差收窄。

关键观点4: 比价方面，跨半年资金风险有限，等待7月短端行情。

存单与短国债利差小幅回升。在央行偏积极的呵护下，存单定价继续修复。预计跨半年风险相对可控，考虑价差因素，一年期国股行存单收益率或在1.55-1.6%附近。

关键观点5: 风险提示

流动性超预期收紧，需关注潜在的市场风险。

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