【银河医药程培】公司点评丨信达生物 (1801.HK)：业绩表现亮眼，双轮驱动加速全球化布局

主要观点总结

本报告主要介绍了信达生物在2025年上半年的业绩表现，包括营业收入、产品收入、净利润等方面的增长情况，以及公司在肿瘤领域和综合管线领域的研发进展和产品线扩展情况。报告还提供了投资建议和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 信达生物2025年上半年业绩强劲增长

营业收入增长50.6%，产品收入增长37.3%，Non-IFRS净利润和EBITDA同比扭亏为盈。

关键观点2: 公司在肿瘤领域实现双重升级

聚焦新一代IO+ADC，IBI363在2025ASCO会议披露优异数据，有望成新一代IO基石疗法。

关键观点3: 综合管线领域创新产品矩阵建立

覆盖广阔慢病人群，玛仕度肽减重适应症已在国内获批，替妥尤单抗等治疗领域突破。

关键观点4: 投资建议

信达生物成为国内领先的集创新药研发、生产、商业化为一体的Biopharma，建议投资者关注。

关键观点5: 风险提示

存在研发管线进展、产品商业化、市场竞争加剧、政策变动等风险。