【国泰海通交运|岳鑫团队】周观察：航空9月公商出行旺盛，原油运价30个月新高

主要观点总结

本报告关注了航空、油运和快递三大领域的最新动态。航空方面，公商出行旺盛，油价和票价同比转正，预计Q3中国航司盈利将行业性同比增长；油运方面，运价创30个月新高，未来两年供需有望继续向好；快递方面，反内卷提价成效明显，预计Q3行业盈利修复将开启。策略上，维持对航空油运快递的增持。

关键观点总结

关键观点1: 航空领域关键点

公商出行旺盛，关注公商恢复持续性。9月航商需求或创历史同期新高，全月国内含油票价将同比转正。预计十一黄金周出游需求旺盛，航司预期乐观，建议关注临近收仓票价趋势。

关键观点2: 油运领域关键点

运价创30个月新高，兼具短逻辑与长逻辑。受益于南美与中东货盘持续增加，原油运价9月飙升。油运旺季将展现运价与盈利弹性，未来两年供需有望继续向好。

关键观点3: 快递领域关键点

反内卷提价成效明显，预计Q3行业盈利修复将开启。直营快递顺丰业务量增长明显，反内卷监管有力。本轮反内卷监管呈现出覆盖广、时间早、涨幅大的特点，涨价具备持续性。

关键观点4: 投资策略关键点

维持对航空油运快递的增持。经济波动、关税、地缘形势、油价汇率等风险因素需关注。