黑芝麻智能系列四-中报点评：2025H1收入同比增长40%，智能驾驶芯片加速放量【国信汽车】

主要观点总结

本报告详细介绍了黑芝麻智能公司在2025年上半年的业绩表现，包括其智能驾驶芯片的业务进展、商业化拓展、技术研发投入以及未来展望。公司实现了总收入增长，同时在多个领域如机器人、无人物流小车、智能影像解决方案等进行商业化探索。报告还提及了公司的辅助驾驶方案在多个新车型上的量产经验，以及未来在机器人领域的技术布局和市场拓展。

关键观点总结

关键观点1: 公司概况及业绩总结

黑芝麻智能公司在2025年上半年实现营业收入2.53亿元，同比增长40%。公司自动驾驶产品及解决方案收入为2.37亿元，同比增长41.5%，主要是由于辅助驾驶芯片及解决方案销量伴随量产车型的增多而提升。智能影像解决方案收入为0.16亿元，同比增长24.8%。

关键观点2: 公司技术进展及创新

黑芝麻智能公司发布了新一代人工智能（AI）模型设计的高算力芯片平台华山A2000系列产品，围绕A2000系列芯片推出了新一代通用AI工具链BaRT。公司技术涵盖VLA和端到端的驾驶功能，并正在开发基于C1200系列芯片的机器人“小脑”方案。

关键观点3: 公司商业化拓展

公司在机器人、无人物流小车、智能影像解决方案等领域积极进行商业化拓展。与头部足式机器人领军企业达成战略合作，共同开发面向高动态环境的多模态感知算力模组。在商业化落地场景方面，公司的L4智驾系统已经实现港口、园区等封闭场景的低速L4功能，并持续出货。

关键观点4: 未来展望及客户拓展

公司将继续围绕头部客户进行持续性交付辅助驾驶方案，并拓展新的战略客户。预期下半年获得更多头部车企的新车型定点和量产合作。同时，在商业模式上保持开放性，提供灵活、开放的芯片硬件平台和完善的工具链，支持多种算法方案的快速集成和部署。

关键观点5: 风险提示

公司面临原材料价格波动、汽车价格竞争等风险。同时，报告中的信息、意见等仅供参考，不构成具体投资建议，投资者应自行承担投资风险。