与高盛唱反调！德银：铂金基本面强势将持续到明年

主要观点总结

德银认为铂金基本面强势将持续至2026年，因连续四年的供应赤字和结构性需求支撑。铂金在汽车催化剂领域的需求依然旺盛，尤其是插电式混合动力汽车的需求表现。高盛则警告投机泡沫终将破灭，并强调汽车行业需求面临结构性下滑。在供应端，两家投行存在不同观点，德银认为供应端存在暂时性疲弱表现，而高盛预计全球铂金供应将保持稳定或适度增长。

关键观点总结

关键观点1: 铂金基本面强势持续至2026年

德银基于连续四年的供应赤字和结构性需求支撑，认为铂金基本面强势将持续。短缺将体现在价格上，具体时机不确定。

关键观点2: 铂金在汽车催化剂领域需求依然旺盛

铂金在汽车催化剂（autocat）领域的需求依然强烈，尤其插电式混合动力汽车（PHEV）的需求表现比纯电动汽车（BEVs）更为强劲。

关键观点3: 高盛警告投机泡沫和汽车行业需求的结构性下滑

高盛警告铂金价格的上涨主要来源于投机和ETF需求，而非基本面的改善。同时强调汽车行业需求面临结构性下滑，电动车普及将侵蚀铂金需求。

关键观点4: 两家投行在供应端风险评估上存在分歧

德银认为供应端存在暂时性疲弱表现，而高盛预计全球铂金供应将保持稳定或适度增长。南非的铂金产量占全球主导地位，矿商的全行业利润成本比将提升。

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