珠海冠宇（688772.SH）2025年半年报点评：业绩稳步增长，动储业务迎来突破【民生电新】

主要观点总结

本报告对珠海冠宇（688772.SH）2025年半年报进行了点评。公司上半年业绩稳步增长，营收和净利润均实现双位数增长。同时，公司在多业务增长和动力储能领域实现突破。本文详细分析了公司的营收、净利润、毛利率、净利率、费用率等财务数据，并探讨了公司未来的发展前景和投资建议。

关键观点总结

关键观点1: 公司业绩概况

公司2025年上半年实现营收60.98亿元，同比上升14.03%，实现归母净利润1.17亿元，同比上升14.77%。

关键观点2: Q2业绩拆分

公司2025年Q2营收和净利润均实现大幅增长，其中营收同比增长28.63%，环增44.08%，净利润同比和环比均实现扭亏。此外，毛利率和净利率也有所上升。

关键观点3: 多业务增长和新兴消费

公司拓展多业务增长，深化与头部电脑品牌厂商的合作，笔电和手机类锂电池销售量实现增长。同时，公司还拓展智能穿戴、消费级无人机等新兴消费电子产品。

关键观点4: 动力储能业务突破

公司在动力和储能方面实现突破，聚焦汽车低压锂电池和无人机电池两大核心业务，并持续探索高倍率软包电池的其他应用场景。同时，公司与多家车企和无人机厂商建立了合作关系。

关键观点5: 投资建议与风险提示

公司未来的发展前景被看好，但投资者也需要注意一些风险，如原材料价格波动、市场竞争、宏观环境、下游市场增速放缓等。此外，还有宏观经济波动及产业政策变化、公司规模扩张导致的管理及国际化经营、技术研发及保密、固定资产折旧增加等风险。