跌破防了？

主要观点总结

文章主要分析了昨天的冲高回落以及今天科技股大跌的原因，并分享了市场风格特征和当下市场估值情况。文章指出，市场处于自然调整阶段，上涨主要由热钱主导，中长线资金谨慎参与。市场风格从2月至3月上旬小市值、高估值、TMT占优，到3月中下旬至4月上旬进入均衡阶段，再到4月下旬资金抱团大白马。当前市场估值中等偏贵，但需辩证看待市场机会和风险。

关键观点总结

关键观点1: 昨天的冲高回落和今天科技股大跌的基本逻辑分析。

市场处于自然调整阶段，上涨主要由热钱主导，带有杠杆和游资的买入可能导致短线热钱顶不住或者基本面改善引发的中长线资金回补。

关键观点2: 三四月份市场风格特征的变化。

从2月至3月上旬，市场风格偏向小市值、高估值、TMT；3月中至4月上旬，板块快速轮动，没有明显主线；4月中下旬，资金求稳，抱团大白马。

关键观点3: 当下市场估值的情况。

当前市场估值中等偏贵，万得全A的市盈率历史分位数为62%，科创50的估值处于历史极致高峰。市场机会仍然存在，但需辩证看待风险和机会。

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