政策红利之下，科创债投资价值再审视——科创债系列之一

主要观点总结

2025年3月以来，为构建同科技创新相适应的科技金融体制，加强对国家重大科技任务和科技型中小企业的金融支持，多部门发文要求加快构建债券市场“科技板”，支持科技创新债券发行。交易商协会、交易所积极响应发布相关配套支持措施，科创债市场不断扩容，逐渐成为信用债市场重要的供给力量。本报告主要对科创债市场发展历程与品种变迁过程、市场结构特征及当前投资价值进行深度分析。

关键观点总结

关键观点1: 科创债市场发展历程

科创债市场经历了双创债→科创票据与科技创新公司债→科技创新债券的品种变迁，债券市场服务科技创新的支持机制不断健全。

关键观点2: 科创债市场结构分析

当前存续科创债中央国企债券占九成以上，剩余期限在3年以内的占近七成，建筑装饰、银行、城投、公用事业等行业规模均在千亿以上，集中于北京、上海、广东、山东、湖北、浙江、陕西等地，主体评级在AAA的债券余额占88%。

关键观点3: 科创债投资价值分析

科创债或成为未来信用债市场供给重要力量，有助于缓解结构性资产荒行情。政策鼓励支持创设科创债ETF，推动科创债流动性提升。投资策略方面，可关注科创债ETF标的指数成分券，配置账户可优先选择3年以内收益率、利差较高债券，交易账户可优先选择符合做市标准的债券。

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