歌尔微再冲IPO：大客户依赖难解，业绩增速持续性存疑

主要观点总结

歌尔微作为“中国第一MEMS传感器企业”，再度向港交所发起上市冲击。其历史可追溯到2004年，并且面临多次上市挑战。目前，歌尔微面临大客户和供应商依赖、毛利率较低等问题。虽然业绩有所增长，但未来能否维持高速增长存疑，且在全球竞争中面临压力。

关键观点总结

关键观点1: 歌尔微上市历程曲折，已历时近5年

歌尔微的上市历程并不平坦，自首次筹划上市至今已近5年。期间两次提交招股书，显示出加快上市节奏的迹象。

关键观点2: 歌尔微面临大客户和供应商依赖问题

歌尔微存在大客户依赖问题，主要客户销售收入集中度较高，且对供应商的绑定也颇深，这为其上市增添了不确定性。

关键观点3: 歌尔微业绩受砍单事件影响

由于苹果砍单事件，歌尔微的业绩受到波及，主要涉及到主营的声学传感器业务。此外，歌尔微的盈利指标并不出色，毛利率明显低于上市同行。

关键观点4: 歌尔微未来增长存疑

虽然歌尔微的营收和利润在增长，但在业绩复苏的背后，其高增长能否维持仍存在疑虑。全球MEMS传感器行业的竞争格局分散，歌尔微在全球市场扩大份额面临压力。

关键观点5: 歌尔微选择港股上市以提升国际影响力

鉴于当前产业格局，歌尔微选择港股上市以提升国际影响力。但上市只是开始，如何摆脱对单一大客户和供应商的依赖，将是其未来需要解决的难题。

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