AMD：“胆小”的指引，AI落地等于AI下坡？

主要观点总结

AMD在2024年第三季度财报表现出色，收入和毛利率双双提升。其中，数据中心业务和客户端业务增长明显，游戏业务和嵌入式业务表现疲软。海豚投研对AMD的未来展望持乐观态度，认为数据中心业务是业绩的主要关注点。同时，也关注了英伟达等竞争对手的表现。本文为海豚投研原创文章，包含详细的数据和分析，旨在为读者提供投资参考。

关键观点总结

关键观点1: AMD 2024年第三季度整体业绩

AMD在2024年第三季度实现营收68.19亿美元，同比增长17.6%，略高于市场预期。季度收入增长主要来自于客户端业务和数据中心业务的带动。净利润方面，AMD在2024年第三季度实现净利润7.71亿美元，利润端环比回升，也略好于市场预期。

关键观点2: AMD各业务细分

在数据中心和客户端业务增长的带动下，两项业务收入合计占比达到近8成。客户端业务走出低谷，数据中心业务再创季度新高。游戏业务下滑，主要受半定制业务收入下滑的影响，而嵌入式业务受客户调整库存的影响，公司出货情况维持在相对低位。

关键观点3: AMD业绩指引

AMD对2024年第四季度的预期收入给出指引，两项核心指引数据基本符合市场预期。同时，也关注到核心云厂商的整体资本支出情况，以及AMD新产品的市场表现。