【国盛通信】硅光：开启光子新纪元

主要观点总结

硅光技术重塑光通信产业，开启光子新纪元。AI算力需求持续高企，光模块速率向1.6T代际跃迁，硅光技术将带来光模块产业的根本性变革。硅光技术的崛起改变了产业底层逻辑和价值链，使光模块产业的投资重心和价值核心从后端的“封装”向前端的“芯片设计与晶圆制造”转移。硅光技术具有低功耗、低延迟、高带宽、高集成度等优势，未来有望逐步替代传统光模块。EML芯片短缺背景下，硅光技术成为主流代替方案，市场份额逐步提升。硅光技术在成本、性能及产能方面存在优势，产业范式从“封装主导”转向“芯片设计主导”。光通信龙头企业如中际旭创、新易盛等，以及光器件“一大五小”天孚通信+仕佳光子/太辰光/长芯博创/德科立/东田微，建议关注。国产算力产业链如液冷环节如英维克、东阳光等，同样值得关注。未来，硅光技术将继续推动光通信产业的发展，为AI计算基础设施的持续扩张带来机遇。

关键观点总结

关键观点1: 硅光技术重塑光通信产业

硅光技术的崛起改变了产业底层逻辑和价值链，使光模块产业的投资重心和价值核心从后端的“封装”向前端的“芯片设计与晶圆制造”转移。

关键观点2: 硅光技术具有优势

硅光技术具有低功耗、低延迟、高带宽、高集成度等优势，未来有望逐步替代传统光模块。

关键观点3: EML芯片短缺背景下的硅光技术

在EML芯片短缺的背景下，硅光技术成为主流代替方案，市场份额逐步提升。

关键观点4: 光通信龙头企业值得关注

光通信龙头企业如中际旭创、新易盛等，以及光器件“一大五小”天孚通信+仕佳光子/太辰光/长芯博创/德科立/东田微，建议关注。

关键观点5: 国产算力产业链值得关注

国产算力产业链如液冷环节如英维克、东阳光等，同样值得关注。