水涨船高、结构为王——2026年可转债&固收+年度策略

主要观点总结

本文回顾了可转债及固收+在今年表现，对明年的走势作出判断。文章指出，可转债的上涨趋势明显，供需偏紧情况预计仍将持续；固收+基金规模崛起。文章还提到了2026年权益和转债的展望，以及固收+基金的未来趋势。此外，文章还进行了风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 可转债的上涨趋势及供需情况

今年转债的行情基本可以分为四个阶段，估值高但受权益向上托底转债，股市走强也带来对转债需求的增长，且供给偏紧共同支撑转债。预计转债供需仍将继续支撑转债估值。

关键观点2: 固收+基金的崛起

固收+基金规模崛起，混合二级债基在一二级均颇受青睐。固收+基金平均收益率整体上行，权益仓位上行，债券仓位整体下行。

关键观点3: 2026年权益和转债的展望

明年权益或波动向上，转债供需逻辑还在，整体上仍利好转债。存续转债主要集中于化工、电子、医药生物等行业，受板块轮动影响的可能性较大。

关键观点4: 固收+基金的未来趋势

后续股债恒定ETF的推出对部分业绩表现偏弱的固收+基金有一定挑战。混合二级债基因其稳健的债券资产底仓和一定比例上限的股票仓位，可能仍是投资人最为青睐的固收+基金。

关键观点5: 风险提示

文章提醒投资者注意流动性超预期收紧、数据更新失误、股债市场调整超预期等风险。