债市日报 | 财政支出保持一定力度20250623

主要观点总结

文章主要关注经济、债市、评级调整、经济数据日历、债市要闻以及公开市场概览等方面。财政收入低迷，支出进度较快，股市方面有所拉涨，债市情绪被压制。同时，住户定期存款余额和占比均创近年新高，公募REITs市场规模有望持续提升，外资巨头也密集发声看多中国资产。

关键观点总结

关键观点1: 财政收入低迷，支出进度较快

5月财政收入同比增长0.1%，增速比前值下降1.8个百分点，1-5月累计增速为-0.3%。其中税收收入同比0.6%，表现低迷。物价疲软导致企业利润受损，所得税增速下降。汽车降价导致汽车零售额和消费税增长乏力。财政支出同比增长2.6%，支出力度有所下滑，但支出意愿较强。

关键观点2: 股市拉涨，债市情绪被压制

午后权益走强，三大股指午后拉升，国债期货高开回落。股市的走势对债市情绪产生影响，TL最终收绿，现券全天振幅较小。

关键观点3: 住户定期存款余额和占比创近年新高

住户“存款定期化”加强的趋势，不仅体现在今年以来逐月上升的定期存款余额上，也体现在创出新高的定期存款占比上，反映了人们的储蓄倾向。

关键观点4: 公募REITs市场规模有望持续增长

南方基金、华夏基金、创金合信基金等多家公募旗下REITs布局迎来新进展，首批数据中心REITs的正式获批填补了市场空白，全市场的公募REITs产品数量已超过85只，底层资产已扩展至十大类型。

关键观点5: 外资巨头密集发声，看多中国资产

高盛、瑞银等国际机构密集发声，释放强烈看多中国资产的信号，认为中国在AI领域的突破将引发大量资金流入，科技与消费板块正成为外资布局的核心主线。

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