【兴证固收.利率】年末资金面宽松，曲线牛陡——利率回顾（2025.12.22-2025.12.26）

主要观点总结

该文章主要围绕近期的债市、资金面、一级市场、二级市场以及期限利差等方面进行介绍。文章提到了资金面的整体均衡宽松，利率债的发行量以及国债的活跃券收益率情况。同时，也提到了结构性工具可能成为后续发力的重点，以及存在的一些风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 资金面整体均衡宽松

文章指出，近日的资金面维持宽松状态，为债市提供了良好的环境。

关键观点2: 债市波动情况

债市短端大幅上涨，中长端到超长端窄幅震荡。全周累计上行bp情况和每天的收益变化都详细说明了债市的表现。

关键观点3: 期限利差变化

国债和国开债的期限利差有所变化，其中国债10Y-1Y期限利差走扩，而国债和国开债的30Y-10Y期限利差则小幅收窄。

关键观点4: 风险提示

文章提到了关税政策、基本面修复和流动性收紧等可能存在的超预期风险，提醒投资者注意风险。

关键观点5: 报告的结构和发布信息

报告包含了兴证固收团队的分析，对外发布时间、报告发布机构和风险提示等信息。