威腾电气（688226.SH）2025年半年报点评：数据中心起量刺激配电需求，布局光模块注入新活力【...

主要观点总结

本文对威腾电气（688226.SH）的2025年半年报进行了点评。公司实现了营业收入17.32亿元，但相比去年同期有所下跌。在算力规模快速增长和数据中心起量的背景下，公司的配电设备业务有望迎来快速增长。公司还通过成立合资公司拓展光模块领域，为公司发展注入新活力。文章还提供了对公司的财务预测、投资建议及风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 公司财务状况及业绩表现

根据公告，威腾电气2025年H1实现了营业收入17.32亿元，同比下跌6.48%。归母净利润和扣非归母净利润均出现同比下滑。从季度数据来看，25Q2公司的收入和盈利情况同比和环比均出现下滑。

关键观点2: 数据中心起量刺激配电需求

随着数据中心用电需求的提升，特别是智算中心的能耗占比将显著提升，数据中心相关母线及配电设备业务有望迎来快速增长。公司作为国产母线领先企业，有望受益于这一趋势。

关键观点3: 公司拓展光模块领域

公司通过成立合资公司开展基于硅光技术的高速光模块/组等光通信产品的研发、生产、销售及应用。这是公司深化产业协同，延伸光通信领域，构建新的业务增长点的重要举措。

关键观点4: 投资建议与风险提示

文章提供了对公司的财务预测、投资建议，并提醒了下游需求不及预期、产能建设不及预期、市场竞争加剧等风险。对公司未来的财务状况和投资前景进行了全面的评估。