债市周报 | 央行国债买卖落地，超长利率上行 20251205

主要观点总结

本文是关于债市观察的报告，主要描述了本周债市的情况，包括超长端调整、资金宽松情况、股市表现、PMI数据等。同时还提及了央行买债情况、货币政策体系构建等相关内容。

关键观点总结

关键观点1: 债市观察

本周债市超长端继续显著调整，其他期限跟随调整但跌幅不大，曲线继续走陡。基本面看，PMI小幅回升但仍低于荣枯线，债市基本面风险不大。市场等待12月重要会议的落地。

关键观点2: 股市表现

股市方面，三大股指在本周有涨有跌，盘面上不同板块涨跌情况各异。

关键观点3: 央行买债情况

央行在本周通过公开市场操作进行7天OMO投放和回收，净回笼资金。11月买债数据低于预期，市场对后续央行力度预期下降。

关键观点4: 货币政策体系构建

央行强调构建科学稳健的货币政策体系，注重跨周期和逆周期调节，增强央行政策利率的作用。

关键观点5: 市场展望

短期内债市受资金宽松支撑，但受到机构行为等因素影响仍显弱势。海外市场关注美联储主席更迭及降息预期。国内经济政策预期对债市产生影响。