华泰 | 通信：二季度光通信业绩高增，国内智算再推进

主要观点总结

本文回顾了通信板块在2Q24的业绩，整体呈现稳健增长态势。细分板块如电信运营、光通信、IDC、泛物联网等都有不同程度的增长。文章还提到了新技术、新领域的发展，如卫星互联网等。最后，文章给出了风险提示和建议。

关键观点总结

关键观点1: 通信行业概况

在2Q24，通信行业整体呈现稳健增长态势，其中细分板块表现各异。

关键观点2: 电信运营商业绩

电信运营商业绩延续稳健增长，ARPU及基础业务增速虽有所放缓，但新兴业务方面更重视项目回款及盈利能力状况。

关键观点3: 光通信板块业绩

光通信板块业绩持续兑现，产业链景气度呈现扩散趋势，光模块及光器件板块增速较高。

关键观点4: 泛物联网板块业绩

泛物联网板块总营收和归母净利润同比增长，其中物联网模组需求延续修复。

关键观点5: 军工通信板块业绩

军工通信板块业绩同比下滑，受下游需求短期波动影响，但展望未来，随着军工行业逐步恢复常态，板块有望迎来复苏。

关键观点6: 投资建议与风险提示

展望未来，全球AI算力侧投资加码有望驱动光通信板块业绩延续高增长，同时关注景气度扩散方向。此外，还需注意中美贸易摩擦、云厂商资本开支投入、5G发展进程等风险因素。

免责声明